当前您在: 主页 > 国际 >

当前您在: 主页 > 国际 >

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 新浪港股APP:实时行情 独家内参

  中信建投证券发表研报称,受益于国内ERP业务的回暖和中小企业对于ERP 软件的需求,该行预计金蝶国际未来几年ERP 业务的增速将持续恢复,预计17、18 年的增速将保持10%。

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

  再加上公司对云服务业务的持续投入,预计其收入将保持稳定增长,因此,中信建投证券给予金蝶国际“买入”评级,建议投资者重点关注。中信建投证券研报主要指出以下几点:

  ERP龙头发力SaaS业务

  金蝶国际是亚太地区及中国领先的企业管理软件及云服务市场领航者,公司开发及销售企业管理及电子商务应用软件和为企业、政府构筑电子商务和电子政务平台的中间件软件。金蝶KIS 和K/3 是中国中小型企业市场中占有率最高的企业管理软件,根据IDC 的报告,金蝶连续十三在中国成长性企业应用软件市场占有率稳居第一。

  随着传统ERP业务市场的逐渐饱和,在企业转型过程中,公司着力发展金蝶云服务业务,将传统的ERP软件同云服务相结合,建立以金蝶云为核心,行业云多维度发展的生态体系。

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

  随着公司的战略转型和ERP业务的相对回暖,公司营业收入近三年保持增长趋势,净利润在2016年同样也实现了大幅增长,2017年上半年,公司营收同比增长14.27%。

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

  在经历了前几年公司毛利率和净利率下滑的阶段后,近两年公司两率开始出现回升。

  金蝶国际目前将公司业务划分为ERP业务和云服务两大类:(1)ERP业务还是公司收入的主要来源,2017年上半年该业务占据公司营收的73%,ERP业务中主要收入来自于ERP产品的销售收入,其他的还包括运维和实施收入;(2)云服务是公司近年来增长迅速的一块业务,从2014 年来年均复合增长率达到79.36%,体现公司在新业务的大力拓展。

  公司为了更好的控制销售费用,从2014 年来将ERP 产品中K/3 的销售模式由传统的直销转变为了分销;公司销售模式有所转变后,公司的销售费用率初期下滑后,目前保持稳定趋势,这也体现了公司在成本端的良好控制。

  金蝶营收主要来源:三款ERP产品

  公司将传统的ERP 软件根据服务企业的业务规模划分为三大类:服务大型企业的EAS、服务中型企业的K/3 Wise 和面向小型企业的KIS。每个业务都针对不同类型企业的需求进行了相应的设计,并且客户可以根据自己的需求叠加不同的业务模块,使整个管理软件更加满足客户的需要。

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

  目前这三款ERP产品的销售仍是公司营收的主要来源,2016 年三款产品的软件收入对公司营业收入的贡献达到42%,其中针对中小企业的ERP 软件,公司连续十三年占据市场份额第一。

中信建投:ERP业务增速持续恢复 金蝶国际未来很美好

  2017 年上半年公司在大型企业的管理软件EAS 销售上的增速达到13%,其中,财务共享解决方案收入增长超过70%。公司积极联合战略伙伴和社会组织,拓展包括港中旅、中车株机、周大福、长城物业、营口港等高价值客户,在国际领域签约中国旅游集团财务共享项目。公司解决方案能力的提升将进一步扩大公司在大型集团企业中的市场份额。一个大型客户完成相关模块的基本售价在百万元以上。

  公司的K/3 软件主要针对中小企业和部分大型制造企业,主要目标客户机械制造、医药、电子等行业。帮助客户实现制造、销售和运营的更好整合。为了拓展公司的销售渠道和降低营销成本和费用,公司对于K/3 产品从2014 年来从直销模式转变为分销,建立了独立核算做销售、代理销售、非独立核算做调拨、远程仓库四种分销核算模式。

  在小微企业方面,公司持续为中小企业提供涵盖全渠道营销、电商管理、零售管理、供应链、生产制造、财务等全业务领域的一站式IT 解决方案。2017 年上半年,公司面向小微企业管理软件产品KIS 实现同期收入增长 16%。公司针对小微企业的多样性还推出了多类细分产品供客户选择。